انتشارات دانشگاه تهران بررسی‏‌های حسابداری و حسابرسی 2645-8020 20 1 2013 05 22 EPS Modeling and Prediction of Listed Companies in Tehran Stock Exchange with GMDH Neural Network Approach الگوسازی و پیش‎بینی EPS شرکت‎های پذیرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران با رویکرد شبکۀ عصبی GMDH 1 18 35515 10.22059/acctgrev.2013.35515 FA علی اصغر انواری رستمی استاد و مدیر گروه حسابداری دانشگاه تربیت مدرس، تهران، ایران عادل آذر استاد و مدیر گروه مدیریت صنعتی دانشگاه تربیت مدرس، تهران، ایران محمد نوروزی کارشناس ارشد مدیریت بازرگانی (مالی)، دانشگاه تربیت مدرس، تهران، ایران Journal Article 2012 10 25 Predicting profits of per share and economic changes as long have been a favorite event for investors, managers, financial analysts and creditors. In this paper GMDH neural network approach is used as a tool with top capability in navigation and detection of complex nonlinear process with limited number of observations for modeling and prediction of profit of per share of listed companies in Tehran Stock Exchange. First a model was developed then by using deductive process and the exclusion of each variable from basic patterna total of eight models were run. The results showed patterns of exclusion return on assets, current ratio and efficiency of basic pattern of investment have the most effect in reducing prediction error respectively. Inventory turnover and collection period has also double effect in reducing errors. Finally the excellence accuracy of GMDH neural network in prediction of profit of per share compared to ARIMA method based on error criterion was approved. پیش‎بینی سود هر سهم و تغییرات آن، یک رویداد اقتصادی است که از دیرباز مورد علاقۀ سرمایه‎گذاران، مدیران، تحلیلگران مالی و اعتباردهندگان بوده است. در این پژوهش از شبکۀ عصبی GMDH که ابزاری با قابلیت بالا در مسیریابی و تشخیص روندهای غیرخطی پیچیده با تعداد مشاهدات محدود است، برای الگوسازی و پیش‎بینی سود هر سهم از شرکت‎های پذیرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران استفاده شده است. ابتدا الگویی شامل هشت نسبت مالی طراحی و سپس با استفاده از فرآیند قیاسی و نیز کنارگذاشتن هر متغیر از الگوی بنیادی، در مجموع هشت مدل اجرا شد. نتایج نشان داد، الگوهای حاصل از کنار گذاشتن بازده دارایی‎ها، نسبت جاری و بازده سرمایه از الگوی بنیادی، به‎ترتیب بیشترین تأثیر را در کاهش خطای پیش‎بینی سود هر سهم دارند. همچنین گردش موجودی کالا و دوره وصول مطالبات، دارای اثر مضاعف در کاهش خطا هستند. درنهایت برتری شبکۀ عصبی GMDH در دقت پیش‎بینی سود هر سهم نسبت به روش ARIMA، بر اساس معیارهای خطا نیز مورد تأیید قرار گرفت.

https://acctgrev.ut.ac.ir/article_35515_fbf1b5f47f9fc762e8cc0dd46182672d.pdf

انتشارات دانشگاه تهران بررسی‏‌های حسابداری و حسابرسی 2645-8020 20 1 2013 05 22 رMarket Information about Firms’ Fundamentals and Earnings Management: Evidence from Companies Listed on the Tehran Stock Exchange (TSE) اطلاعات بازار دربارۀ عوامل بنیادی و مدیریت سود 19 34 35516 10.22059/acctgrev.2013.35516 FA جعفر باباجانی دانشیار، حسابداری، دانشگاه علامه طباطبایی، تهران، ایران آرش تحریری دکترای حسابداری، دانشگاه علامه طباطبایی، تهران، ایران Journal Article 2013 10 30 When investors have more information about the firm fundamentals which determine the financial situation of firm, they should be more capable of detecting earnings management and managers therefore will have less incentive to manage earnings. This paper empirically tests the impact of Market information about four important firms’ fundamentals on the level of earnings management. The results show that the firms are less likely to manage earnings when investors know more about operation cash flow and stockholders equity return. But there is no evidence to support this negative and significant influence in the case of two other examined fundamentals which are earnings quality and sale variation. هنگامی که سرمایه‎گذاران به آگاهی بیشتری در مورد عوامل بنیادینی که مختصات مالی شرکت را ترسیم می‎کنند، دست می‎یابند، به‎طور منطقی می‎باید توانایی بیشتری نیز برای تشخیص مدیریت سود داشته باشند. بنابراین در چنین شرایطی، مدیران انگیزه کمتری برای دستکاری یا مدیریت سود دارند. پژوهش پیش رو به‎صورت تجربی، به بررسی تأثیر آگاهی سرمایه‎گذاران از چهار عامل مهم بنیادی شرکت بر توانایی آنها در شناسایی سودهای مدیریت‎شده در شرکت‎های پذیرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران می‎پردازد. دورۀ زمانی مورد مطالعه سال‎های 1380 تا 1388 و نمونۀ انتخابی شامل 119 شرکت است. نتایج حاصل از پژوهش نشان می‎دهد که دانش بازار از دو عامل بنیادی جریان نقد عملیاتی و نسبت بازده مالکانه، تأثیری کاهنده و معنادار بر سطح مدیریت سود دارد، اما شواهدی دال بر وجود چنین تأثیر منفی و معناداری در مورد دو عامل بنیادی دیگر؛ یعنی کیفیت سود و نوسان فروش یافت نشد.

https://acctgrev.ut.ac.ir/article_35516_63c861c5755597ed879420bbf093e259.pdf

انتشارات دانشگاه تهران بررسی‏‌های حسابداری و حسابرسی 2645-8020 20 1 2013 05 22 The Effect of Free Cash Flow Agency Problem on Value Relevance of Earnings and Book value تأثیر مشکل نمایندگی جریان¬های نقد آزاد بر مربوط‎بودن سودها و ارزش¬های دفتری 35 52 35517 10.22059/acctgrev.2013.35517 FA مهدی بشکوه دانشجوی دکترای حسابداری و عضو هیئت علمی دانشگاه آزاد اسلامی، واحد قزوین، قزوین، ایران علی جهانگیری لیواری کارشناس ارشد حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد قزوین، قزوین، ایران Journal Article 2013 10 30 The objective of this study in first stage studies the value relevance of earnings and book value, and in second stage study effect of Free Cash Flow agency problem on the value relevance of earnings and book value. The value relevance of earnings and book value are tested by Ohlson’s Price model (1995). To test Hypotheses of This study used a sample of 97 listed companies on Tehran Stock Exchange over a seven-year period (2004-2011). The results show that Book value per share for firms have Agency Problem and other firms are irrelevance value.Moreover result show that earning per share in presence or absent of agency problem of FCF is value relevance. The amount of value relevance of earning per share in firms with agency problems is lower. Thus FCF Agency problem have a negative effect on the value relevance of earnings. این پژوهش ابتدا مربوط‎بودن سودها و ارزش دفتری را بررسی کرده و بعد به تأثیر مشکل نمایندگی جریانهای نقد آزاد بر مربوط‎بودن سودها و ارزش دفتری پرداخته است. برای آزمون مربوط‎بودن سودها و ارزش دفتری از مدل قیمت اولسون استفاده شد. آزمون فرضیه‎های پژوهش روی یک نمونۀ نودوهفت‎تایی از شرکتهای پذیرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران، در بازه زمانی 89-82 انجام گرفته است. نتایج بیان می‎کند که ارزش دفتری هر سهم در شرکتهای دارای مشکل نمایندگی جریانهای نقد آزاد و شرکتهای فاقد این مشکل، ارزش مربوط نیست. همچنین نتایج بیانگر آن است که سود هر سهم در شرکتهای دارای مشکل نمایندگی جریانهای نقد آزاد و شرکتهای فاقد این مشکل ارزش مربوط است و مقدار مربوط‎بودن سود هر سهم در شرکتهای دارای مشکل نمایندگی جریانهای نقد آزاد کمتر است. بنابراین مشکل نمایندگی جریانهای نقد آزاد دارای تأثیر منفی بر مربوط‎بودن سودها است.

https://acctgrev.ut.ac.ir/article_35517_ad902b43352bc540eaedf4bd224f9105.pdf

انتشارات دانشگاه تهران بررسی‏‌های حسابداری و حسابرسی 2645-8020 20 1 2013 05 22 Investigation the Effect of Stock’s Alternative Assets Fluctuations on the Stock Price Index بررسی تأثیر نوسانات دارایی‎های جایگزین سهام بر شاخص قیمت سهام 53 76 35518 10.22059/acctgrev.2013.35518 FA مهدیه رضاقلی‎زاده دانشجوی دکترای اقتصاد، دانشگاه تربیت مدرس، تهران، ایران کاظم یاوری دانشیار گروه اقتصاد، دانشگاه تربیت مدرس، تهران، ایران بهرام سحابی استادیار گروه اقتصاد، دانشگاه تربیت مدرس، تهران، ایران علی صالح‎آبادی استادیار دانشگاه امام صادق (ع)، تهران، ایران Journal Article 2013 10 30 According to importance of the relationship between stock and its alternative assets in the framework of portfolio theory and also since recently these assets are faced with many fluctuations in Iran, investigation the relationship between fluctuations of alternative assets and stock price index in Tehran stock exchange is a very important subject in financial field. In this paper an attempt is made to study the long- run and short-run relationship between various alternative assets of stock (included cash, bank deposit, currency, gold and house) and the stock price index of Tehran stock exchange and also with stock price index of selected industries included Chemicals & By products industry and Motor Vehicles and Auto Parts industry over Farvardin 1388 through Esfand 1390. The analysis is based on a vector auto-regressive (VAR), Impulse Response Function and Variance Decomposition. The results show that there is a significant long- run relationship between stock price index and all alternative assets in all 3 models. We find that the fluctuations in all variables (except gold coin) have a positive effect on the stock price index in the long- run, while the fluctuations in all variables (except liquidity) decrease stock price index in the short- term. با توجه به اهمیت رابطه میان دارایی‎های جایگزین و سهام، در چارچوب نظریه پورتفولیو و نیز با توجه به اینکه در شرایط کنونی، کشور ایران در اکثر این دارایی‎ها با نوسان‎های عمده‎ای روبه‎روست، چگونگی تأثیرپذیری سهام صنایع فعال در بورس اوراق بهادار تهران از نوسانات این متغیرها، بسیار مهم بوده و نیازمند بررسی از جنبه‎های گوناگون است. برای این امر، مطالعۀ پیش رو با استفاده از داده‎های ماهانه طی دورۀ زمانی فروردین ماه 1388 تا اسفند ماه 1390 و با به‎کارگیری الگوی خودرگرسیون برداری (VAR) ، مدل یوهانسون ـ جوسیلیوس و نیز، توابع واکنش آنی (IRF) و تجزیه واریانس (VD)، رابطه کوتاه‎مدت و بلندمدت موجود بین نوسانات دارایی‎های جایگزین سهام، شامل پول نقد، ارز، طلا، مسکن و سپرده بانکی را با شاخص کل قیمت سهام و نیز با شاخص قیمت سهام دو صنعت منتخب محصولات شیمیایی و خودرو و ساخت قطعات در قالب سه مدل جداگانه مورد آزمون کمی قرار داده است. نتایج به‎دست‎آمده حاکی از این است که رابطه تعادلی بلندمدت بین شاخص قیمت سهام و تمامی دارایی‎های جایگزین در هر سه مدل مورد مطالعه معنادار بوده و شوک‎های ناشی از تمامی متغیرها (به جز طلا) تأثیر مثبتی بر شاخص داشته‎اند، در حالی‎که در کوتاه‎مدت تمامی این شوک‎ها (به جز شوک نقدینگی) به کاهش شاخص قیمت سهام منجر شدهاند.

https://acctgrev.ut.ac.ir/article_35518_2c622eaf8d257d462f5d7946e1611de2.pdf

انتشارات دانشگاه تهران بررسی‏‌های حسابداری و حسابرسی 2645-8020 20 1 2013 05 22 Relationship between Cash Distribution, Size and Error Prediction of Future Cash Flows بررسی رابطه توزیع وجه نقد ، اندازۀ شرکت و خطای پیش‎بینی جریان‎های نقدی آتی 77 92 35519 10.22059/acctgrev.2013.35519 FA فرزین رضائی استادیار حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی واحد قزوین، ایران رحیم قاسمی کارشناس ارشد حسابداری، مرکز آموزش عالی رجاء قزوین، ایران الهه کارگر کارشناس ارشد حسابداری، مرکز آموزش عالی رجاء قزوین، ایران حسین آدوسی کارشناس ارشد مدیریت بازرگانی، دانشگاه آزاد تهران شمال، ایران Journal Article 2013 10 30 Cash distributions to the shareholders, can have information content for future companies will have flexibility. Study role of Cash distributions to the shareholders and sizes of on non-governmental error forecast operating cash flows are reviewed The operational criteria used to influence the distribution of cash, the profit is divided. Company total assets and Total sales were used to measure separately. Hence the number of companies active in 71 companies during the period 90-84 Stock Bhadarthran based screening method was chosen To determine error forecast cash flow per year, the time period four years ago, the company's data, using cross-sectional regression model - multivariate combination was used Then the effect of firm size and Cash distributions to the shareholders on the error of the forecast cash flow, a comparison test we used the average of two independent communities. The results indicate the effectiveness of firm size and Cash distributions to the shareholders separately and the Precision Time on the operating cash flow error forecast and no influence of firm size and Cash distributions to the shareholders separately both the Precision Time error Forecasting free cash flow level is 95% confidence. توزیع وجه نقد بین سهامداران می‌تواند علامت مناسبی برای انعطاف‎پذیری آتی شرکت‌هاشرکت‎ها باشد. این مقاله نوشتار به رابطهۀ توزیع وجه نقد، اندازه شرکتاندازۀ شرکت و خطای پیش‌بینی جریان‌هاجریان‎های نقدی عملیاتی و آزاد را بررسی می‌کندکرده است. برای اندازهگیری توزیع وجه نقد بین سهامداران از میزان سود تقسیم‎ شده و برای اندازه اندازۀ شرکت از جمع درایی‌ها استفاده شده است. 71 شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران در دوره دورۀ زمانی 90-841390-1384 براساس روش غربالگری انتخاب شدند. با استفاده از الگوی رگرسیون مقطعی- ـ تلفیقی چند متغیره و با داده‌های دوره دورۀ زمانی چهار سالهۀ بیان‎ شده، خطای پیش‌بینی جریان نقد هر سال محاسبه شد. سپس از آزمون مقایسه میانگین دو جامعه مستقل برای بیان تأثیر اندازه اندازۀ شرکت و توزیع وجه نقد بین سهامداران، بر خطای پیش‌بینی جریان نقد ، آزمون مقایسۀ میانگین دو جامعۀ مستقل استفاده گردیدبه‎کار گرفته شد. نتایج نشان دادند، اندازه اندازۀ شرکت و توزیع وجه نقد بین سهامداران، به‎ طور مجزا و همزمان بر خطای پیش‌بینی جریان نقد عملیاتی تأثیرگذارند تأثیرگذارند وو اندازه اندازۀ شرکت و توزیع وجه نقد بین سهامداران، به‎ طور مجزا و همزمان برخطای پیش‌بینی جریان نقد آزاد در سطح 95درصد اطمینان، بی‌تأثیر هستند.

https://acctgrev.ut.ac.ir/article_35519_5a7831615a900d9a29b0be802212675b.pdf

انتشارات دانشگاه تهران بررسی‏‌های حسابداری و حسابرسی 2645-8020 20 1 2013 05 22 Earnings Quality; Bankruptcy Risk and Future Cash Flows کیفیت سود، ریسک ورشکستگی و جریان‌های نقدی آتی 93 112 35520 10.22059/acctgrev.2013.35520 FA کاوه مهرانی دانشیار گروه حسابداری، دانشگاه تهران، تهران، ایران امید زارع زادگان دانشجوی دکترای حسابداری، دانشگاه تهران، تهران، ایران Journal Article 2013 10 30 This research reviews the relationship between earnings quality and future operating cash flows considering financial conditions of sampled companies. For measuring earnings quality, abnormal accruals are used as an explanatory variable in regression models. Financial conditions of companies are used as a moderate variable using Charitou bankruptcy probability model and Ant colony system is used for separating bankrupt and non-bankrupt companies. Operating cash flows is used as a dependent variable in regression models. Research statistical sample contains 72 listed companies in TSE for the period 1380-1388. Results from testing research statistical hypotheses indicate there is a significant relationship between earnings quality and future operating cash flows. On the other hand, there is a significant difference between Charitou bankruptcy probability and Ant colony system models in explaining the relationship between earnings quality and operating cash flows این پژوهش به بررسی رابطه بین کیفیت سود و جریان‌های نقدی عملیاتی آتی با در نظر گرفتن شرایط مالی شرکت‌ها می‎پردازد. برای اندازه‌گیری کیفیت سود از اقلام تعهدی غیرعادی استفاده شده که متغیر توضیحی در مدل‎های رگرسیونی پژوهش است. شرایط مالی شرکت‎ها یک بار به‎منزلۀ متغیر تعدیل‎کننده و با استفاده از مدل احتمال ورشکستگی چاریتو و بار دیگر از طریق تفکیک شرکت‎های عضو نمونۀ آماری به ورشکسته و غیر ورشکسته با استفاده از مدل سیستم کلونی مورچگان در مدل‎های آماری منظور شده است. جریان‎های نقدی عملیاتی نیز متغیر وابسته در نظر گرفته شده است. نمونۀ آماری شامل هفتادودو شرکت پذیرفته‎شده در در بورس اوراق بهادار تهران، در فاصلۀ زمانی نُه ساله از 1380 تا 1388 است. نتایج نشان می‎دهد که بین کیفیت سود و جریان‌های نقدی عملیاتی آتی، رابطۀ معناداری وجود دارد و این رابطه تحت تأثیر شرایط مالی شرکت‌ها قرار می‎گیرد. بین دو مدل احتمال ورشکستگی چاریتو و سیستم کلونی مورچگان، تفاوت معناداری در تبیین رابطه بین کیفیت سود و جریان‌های نقدی عملیاتی آتی وجود دارد.

https://acctgrev.ut.ac.ir/article_35520_07f3fabaa889d59625448e9a193be278.pdf

انتشارات دانشگاه تهران بررسی‏‌های حسابداری و حسابرسی 2645-8020 20 1 2013 05 22 The Relation among Growth Opportunities in Valuation of Free Cash Flow بررسی تأثیر فرصت¬های رشد در ارزش‎گذاری جریان نقدی آزاد 113 132 35521 10.22059/acctgrev.2013.35521 FA محمود یحیی‎زاده‎فر استاد گروه مدیریت بازرگانی، دانشگاه مازندران، مازندران، ایران شهاب‎الدین شمس استادیار گروه مدیریت بازرگانی، دانشگاه مازندران، مازندران، ایران مجتبی پاکدین امیری دانشجوی کارشناسی ارشد مدیریت بازرگانی، دانشگاه مازندران، مازندران، ایران Journal Article 2013 10 30 This paper examines empirically the effect of firm growth opportunities on the market valuation of free cash flow. An accounting-based valuation framework is developed where stock returns are regressed on free cash flow interacted with growth opportunities proxy, after controlling for book values, dividends, and current earnings. Required data from 89 companies over a ten year period is quarterly gathering. According to the result, it can in decisions affecting corporate managers and investors are to achieve an appropriate return in the Iranian capital market. The results indicate a significant positive relationship between free cash flow and return on equity with growth opportunities. پژوهش حاضر به بررسی ارتباط بین جریان نقدی آزاد و بازده سهام با وجود فرصت‎های رشد میپردازد. این پژوهش ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام، سود خالص و سود تقسیمی را به‎منزلۀ متغیرهای کنترلی به‎کار برده است. داده‎های مورد نیاز از 89 شرکت طی یک دوره زمانی ده‎ساله (1381-1391) به‎صورت فصلی گردآوری شده است. نتایج پژوهش دلالت بر ارتباط مثبت و معنادار جریان نقدی آزاد با بازده سهام با وجود فرصتهای رشد دارد. بر این اساس نتیجه حاضر در بازار سرمایه ایران می‎تواند در تصمیم گیری مدیران و سرمایه‎گذاران برای رسیدن به بازده مناسب شرکت مؤثر باشد و اقدامات کنترلی سهامداران، مانند توجه به نظریه سرمایه‎گذاری اضافی و نظریه کورو می‎تواند در این امر مؤثر باشد.

https://acctgrev.ut.ac.ir/article_35521_d9f15c4c61ee985202c83843de06e595.pdf