انتشارات دانشگاه تهرانبررسیهای حسابداری و حسابرسی2645-802013420070220-سود، قیمت سهم، و ارزشیابی مبتنی بر اختیار18465FAمحسندستگیرعبدالرضاتالانهJournal Article19700101This paper empirically investigates, in an emerging market, the functional form of the relation between earnings and stock prices under an option-based equity valuation framework. We use in the regression and panel analyses a sample data of 226 Iranian manufacturing firms listed on Tehran Stock Exchange (TSE) for the period of 1991 to 2004. Employing after-tax earnings and beginning-of-year equity book value, both on a per share basis and deflated by the General Customer Price Index, we provide graphical and statistical weak evidences on the convex form of price-earnings relation and contributes in the market-based accounting literature.تحقیق حاضر با دادههای 226 شرکت پذیرفته شده در بورس سهام تهران در فاصله زمانی 1370 تا 1383 و تحلیلهای رگرسیونی و پانل به بررسی شکل تبعی رابطه سود و قیمت سهم با تکیه بر رویکرد اختیار میپردازد. با استفاده از سود بعد از مالیات و ارزش دفتری در ابتدای دوره، که هردو بر مبنای هر سهم اندازهگیری و با شاخص عمومی بهای کالاها و خدمات مصرفی در مناطق شهری ایران تورمزدائی شدهاند، این تحقیق شواهدی درباره تقعر رابطه بین قیمت سهم و سود فراهم میکند. تحقیق حاضر توانسته است با نشان دادن تقعر رابطه سود و قیمت سهم، شواهد بیشتری برای درستی رویکرد اختیار در ارزشیابی حق مالکانه فراهم کند و از این رو در ادبیات پژوهشی حسابداری مشارکت میکند.https://acctgrev.ut.ac.ir/article_18465_cfe9c1253d15dd1ccb9b70e9a30e697d.pdfانتشارات دانشگاه تهرانبررسیهای حسابداری و حسابرسی2645-802013420070220-بررسی روابط خطی و غیرخطی بین نسبتهای مالی و بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران18466FAغلامرضاکرمی0000-0003-3101-1549محمد تقیمرادیفریدونمرادیآرمیتا مصلینژادJournal Article19700101The linear and nonlinear relationship of financial ratios and stock returns of Tehran stock exchange listed companies our study investigate the linear and non-linear relationships of financial ratios and stock returns of the listed companies on Tehran stock exchange during 1377 to 1387. The above said ratios contain three categories of debt, profitability, and market rations. The 12 months stock return calculated in two wags as follow: (1) The return of 12 months of the rascal period (RETT)t, and (2) The return of 12 months period beginning 1 st of Mordad until Tir 31 st of the next year (RETB)t+1.
The regression analysis technique is used for testing the relationship between variables and the degree of significance of our predicted models. The result of our investigation showed that these is a linear and nonlinear relationship between financial ratios and stock return. Due to the low magnitude of the relationship; the result of our investigation could mitigate its reliability. Nevertheless, since the zero distance from origin models (?=0) have more explanatory power than non-zero distance models (? 0), the former model calculated under RETB approach in our study, could have the best explanatory power.در این تحقیق روابط خطی و غیرخطی بین نسبتهای مالی و بازده سهام در بورس تهران برای سالهای 1377 تا 1382 مورد بررسی قرار گرفته است. نسبتهای مورد بررسی سه گروه نسبتهای بدهی، سودآوری و بازار را شامل میشود. بازده سهام برای یک دوره 12 ماهه به دو روش محاسبه شده است: (1) بازده سهام برای 12 ماهه سال مالی (RETT)t و (2) بازده برای یک دوره 12 ماهه از اول مرداد سال t تا آخر تیر سال 1+t (RETB). برای آزمون وجود رابطه بین متغیرها و معنادار بودن مدلهای برآورده شده از تحلیل رگرسیون استفاده شده است.
نتایج تحقیق بیانگر وجود رابطه خطی بین نسبتهای مالی و بازده سهام است. البته این رابطه قوی نبوده و نمیتواند چندان قابل اتکا باشد. به هر حال با توجه به یافتههای این تحقیق مدلهای بدون عرض مبداء (0=?) نسبت به مدلهای با عرض از مبداء (0? ?) از توانایی بیشتری برای توضیح بازده سهام برخوردارند. در میان مدلهای ارائه شده در این تحقیق مدل بدون عرض از مبداء که به روش RETB محاسبه شده، بیشترین توضیحدهندگی بازده سهام را دارا میباشد.https://acctgrev.ut.ac.ir/article_18466_f941ad7dfcaafb41fab63064bd99f37f.pdfانتشارات دانشگاه تهرانبررسیهای حسابداری و حسابرسی2645-802013420070220-رابطة بین معیارهای ریسک واختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام در بورس اوراق بهادار تهران18467FAاحمد احمدپورامیررسائیانJournal Article19700101Many recent studies accounts for the relationship between market risk measures and accounting risk measures. There is also a relationship between risk and bid-ask spread. Therefore some researchers have studied the relationship between financial information as measures of risk and bid-ask spread. The main goal of this paper is to review the relationship between financial information and bid-ask spread in Tehran Stock Exchange. Therefore 156 firms of statistical society that their necessary information for a three years period was available are selected. Then information about 14 independent variables is studied and bid-ask spread was measured as the dependent variable. Univariate and multivariate regression techniques were used to examine the hypotheses. The significance of the models was tested according to T-test and F-test. The conclusions account for that the model that includes total independent variables accounts for more than sixty eight percent of variations of the Bid-Ask spread.بسیاری از تحقیقات اخیر بیانگر رابط? بین معیارهای ریسک بازار و معیارهای ریسک حسابداری میباشند. ازطرف دیگر بین ریسک و اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام نیز رابطه وجود دارد، لذا برخی محققان به بررسی رابط? بین اطلاعات مالی به عنوان معیارهای ریسک و اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام پرداختهاند. هدف اصلی این مقاله بررسی رابط? بین اطلاعات مالی به عنوان معیار ریسک بازار و حسابداری و اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام در بورس اوراق بهادار تهران میباشد. در راستای این هدف ، تعداد 156 شرکت از بین جامع? آماری که اطلاعات مورد نیاز برای دور? 3 سال? مورد تحقیق (83-81) در مورد آنها قابل دسترسی بود، انتخاب گردید. سپس اطلاعات مربوط به 14 متغیر مستقل مورد مطالعه قرار گرفت. اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام نیز به عنوان متغیر وابسته محاسبه گردید. به منظور آزمون فرضیهها از تکنیک های آماری رگرسیون ساده و رگرسیون چند متغیره بهره گرفته شد. آزمون معنی دار بودن الگوها با استفاده از آمارههای TوF صورت گرفت. نتایج تحقیق بیانگر این مسأله است که مدلی که شامل کلی? متغیرهای مستقل میباشد، بیش از 68 درصد تغییرات در اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام را اندازه گیری میکند.https://acctgrev.ut.ac.ir/article_18467_050bb05b2520dc48befe6cf95019aabb.pdfانتشارات دانشگاه تهرانبررسیهای حسابداری و حسابرسی2645-802013420070220-طراحی الگوی تاثیر فناوری اطلاعات بر سنجههای عملکرد مالی با رویکرد فراتحلیل18468FAسید حمید خدادادحسینیسعیدفتحیشعبانالهیسید محمد علویسینیجلالصبافرهادجباریکاظمسلیمانیJournal Article19700101Financial performance is one of the important measures for organizational effectiveness and is the mental disturbance of organizational development researchers and executives. In other hands, information technology as one of the important development levers has an important position in organizational development plans. The first mental disturbance of executives of these plans is productivity effects of information technology. In this research, financial performance has been defined as the measure of effectiveness –an important dimension of productivity. Against meta-analysis approach, information technology effectiveness has been delaminated in past researches subjected IT effect on financial performance. Finally, subjects of this research are: 1) Is there any difference between effectiveness of information technology for substantial financial performance and 2) Is there any difference between effectiveness of substantial information technology measures on financial performance.عملکرد مالی بهعنوان یکی از مهمترین سنجههای اثربخشی سازمانی، دغدغه بسیاری از پژوهشگران و مجریان برنامههای توسعه سازمانی است. از طرفی فناوری اطلاعات نیز بهعنوان یکی از مهمترین اهرمهای توسعه در دهههای اخیر جای خود را در برنامههای توسعه باز کرده است. یکی از مهمترین سوالات مجریان این برنامهها در بخش خصوصی، تاثیر فناوری اطلاعات بر بهرهوری است. در این پژوهش از مفهوم بهرهوری صرفا به بعد اثربخشی و آن هم سنجههای عملکرد مالی پرداخته شده. با استفاده از رویکرد فراتحلیل سعی شده است اثربخشی فناوری اطلاعات در مورد مطالعاتی که از سنجههای مختلف فناوری اطلاعات و سنجههای مختلف عملکرد مالی استفاده کردهاند با هم مقایسه و شاخصهای موثر شناسایی شود. نتیجه بحث آن است که اثربخشی فناوری اطلاعات هم بین سنجههای مختلف عملکرد مالی و هم بین شاخصهای مختلف فناوری اطلاعات متفاوت میباشد.https://acctgrev.ut.ac.ir/article_18468_7d7ab780e78ed8db051eed26fea388a9.pdfانتشارات دانشگاه تهرانبررسیهای حسابداری و حسابرسی2645-802013420070220-مطالعه تجربی معیارهای عملکرد مبتنی بر ارزش، رضایت سهامدار و قیمت سهام18469FAرضارهگذرJournal Article19700101This study examines the implications of value-based financial measures such as return on equity, return on assets, market-value-added, and economic-value-added on the Dow Jones Industrial, Transportation, and Utilities company stock prices. It also examines stakeholder satisfaction on firm performance using several financial proxies. Using cross-sectional data and regression analysis, the results indicate that all value-based performance measures have a significant relationship with prices. The results also show that stockholder satisfaction, measured by return on equity, has a strong and positive correlation with share values. Consumer satisfaction, measured by sales volume, also showed a strong relationship with stock prices. However, the significance of the relationship between bondholder satisfaction measured by the time-interest-earned ratio and prices varied from positive to negative and was insignificant. The effect of taxes as a proxy for corporate social responsibilities on share values was mostly insignificant. Overall, the results show that stock price maximization as the primary goal of a firm may lead to the satisfaction of stockholders and consumers. However the relationship between price maximization strategy and bondholders and society satisfaction require further investigations.این تحقیق به بررسی کاربرد معیارهای مالی مبتنی بر ارزش نظیر بازده سرمایه، بازده داراییها، ارزش افزوده بازار و ارزش افزوده اقتصادی بر شاخص صنعت داوجونز، حمل و نقل و قیمت سهام شرکتهای عامالمنفعه میپردازد. ضمناً رضایت ذینفعان از عملکرد شرکت نیز با علایم مالی مختلف مورد بررسی قرار میگیرد. با استفاده از اطلاعات مقطعی و تحلیل رگرسیون، نتایج از آن حکایت دارد که تمام معیارهای عملکرد مبتنی بر ارزش دارای رابطه معنادار با قیمت هستند. همچنین نتایج این تحقیق نشان میدهد رضایت مشتری که با استفاده از حجم فروش اندازهگیری شده با حجم فروش، دارای رابطهای قوی و مستقیم با قیمت سهام است. با این وجود، رابطه بین رضایت دارنده اوراق قرضه که با استفاده از نسبت دفعات پوشش بهره و قیمت اندازهگیری میشود، منفی و غیرمعنادار میباشد. تأثیر مالیات به عنوان نماینده مسئولیتهای اجتماعی شرکت، معنادار نیست. به طور کلی، نتایج نشان میدهد حداکثر کردن قیمت سهم به عنوان هدف اصلی شرکت میتواند به رضایت سهامداران و مشتریان منجر شود. با این وجود، رابطه بین استراتژی حداکثر کردن قیمت و دارندگان اوراق قرضة رضایت جامعه نیازمند بررسی بیشتر است.https://acctgrev.ut.ac.ir/article_18469_512b093ef8468fa3f1016989d14379e2.pdfانتشارات دانشگاه تهرانبررسیهای حسابداری و حسابرسی2645-802013420070220-نیازسنجی آموزشی سازمان بر اساس خواسته های مشتریان، با رویکرد بهبود بهره وری توسط بکارگیری تکنیک QFD : مطالعه موردی شرکت ستکام18470FAسید رضا سیدجوادینمحمد علی شاهحسینیJournal Article19700101آنچه عصر ما را از دیگر اعصار متمایز کرده است، سرعت تغییرات و پیچیدگی آنها می باشد. عمده این تغییرات خود را در تغییر خواسته ها و نیازهای مشتریان نشان می دهد. از طرفی یکی از اساسی ترین عوامل موفقیت مدیران در این عصر، سرعت پاسخگوئی به این تغییرات می باشد. از آنجا که مشتریان و رضایت آنها، حیات و دوام شرکت را تضمین می کند، لذا مدیران می بایست تمامی فعالیتها و سرمایه گذاریهای خود را در این راستا به کار بندند. مدیران با تکیه بر نیروی انسانی به عنوان ارزشمندترین منبع در اختیار خود می بایست به این تغییرات در محیط پاسخ داده و رضایت مشتریان خود را بدست آورند.
این مقاله سعی در شناخت نیازهای آموزشی کارکنان شرکت ستکام بر اساس خواسته های خدمت گیرندگان این شرکت دارد. در این راستا از یکی از تکنیکهای مطرح در بهبود و بهره وری با عنوان گسترش کیفیت عملکرد( QFD ) استفاده کرده است. از نتایج این تحقیق می توان به استخراج دوره های آموزشی، رتبه بندی آنها، و همراستا سازی دوره های آموزشی با الزامات و فرایندهای شرکت اشاره نمود که می تواند به عنوان مبنای طرح ریزی برنامه آموزشی شرکت باشد. از دیگر نتایج تحقیق، می توان به همراستا سازی فرایندها و ویژگیهای خدمات شرکت با خواسته ها و نیازهای مشتریان اشاره نمود.https://acctgrev.ut.ac.ir/article_18470_09ef7f077384ee28f050c95bbb7d50e9.pdfانتشارات دانشگاه تهرانبررسیهای حسابداری و حسابرسی2645-802013420070220-محتوای اطلاعاتی داده های ارزش افزوده : مطالعه موردی ایران18471FAعلی ابراهیمیکردلربیتامشایخیفرزادزیویارJournal Article19700101Various calls have been made for the disclosure of value added data, and information content of it, has been examined in the accounting and finance literatures in recent decades. This study examines the relative and incremental information content of value added (including value added and cash value added) beyond traditional data (earnings and operating cash flow). Thus, the relationship between stock returns and changes in value added, cash value added, earnings and operating cash flow, was examined for production Companies at Tehran Stock Exchange (TSE), in the period of 1998 through 2003. For testing the hypotheses of this research, regression method and OLS technique was used, for both of cross-sectional and pooled data.
Despite of Belkaoui et al's (1991-1999) and Firer's (2004) studies that showed value added data has greater information content than conventional data, this study’s results show that earnings has the highest information content in comparison to value added data and operating cash flow. In accordance to Belkaoui (1994), the value added data provides incremental information content beyond traditional data, and vice versa. Besides the results of this research is the same as some previous study about greater explanatory power of accruals versus cash flows such as Arabmazar (1995), Subramanyam (1996) and Haw et al (2001).افشای اطلاعات مربوط به ارزش افزوده واجزای آن ، همچنین محتوای اطلاعاتی آن در سالیان اخیر بارها مورد آزمون قرار گرفته است..در تحقیق حاضر، هدف اصلی بررسی محتوای نسبی و افزاینده اطلاعاتی داده های ارزش افزوده (شامل ارزش افزوده و ارزش افزوده نقدی) در مقابل داده های سنتی ( شامل سود حسابداری و وجوه نقد حاصل از عملیات) می باشد. بدین منظور ارتباط بازده سهام و تغییرات داده های مربوط به ارزش افزوده، ارزش افزوده نقدی ، سود حسابداری و وجوه نقد حاصل از عملیات ، برای شرکتهای تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران از سال 1998 تا 2003 مورد آزمون قرار گرفته است. جهت آزمون فرضیات تحقیق از روش تحلیل رگرسیون چند متغیره برای داده ها هم به شکل مقطعی و هم بصورت تجمعی استفاده گردید.
علی رغم نتایج حاصل از تحقیقات بلکویی و همکاران ( طی سالهای 1991 تا 1999) و فیررز (2004) که حاکی از محتوای اطلاعاتی بیشتر ارزش افزوده نسبت به سود حسابداری بود، نتایج این تحقیق نشان میدهد که محتوای اطلاعاتی سود حسابداری بیشتر از داده های ارزش افزوده می باشد. از سوی دیگر مطابق نتایج حاصل از مطالعات بلکویی (1994) هم داده های ارزش افزوده دارای محتوای افزاینده اطلاعاتی نسبت به داده های سنتی بوده و نیز داده های سنتی دارای محتوای افزاینده اطلاعاتی نسبت به داده های ارزش افزوده می باشد. علاوه بر این در این تحقیق نیز همانند مطالعات عرب مازار (1995) ، سابرامانیام (1996)، و هاو و همکاران (2001) شواهدی در رابطه با محتوای اطلاعاتی بالاتر داده های تعهدی نسبت به داده های نقدی مشاهده گردید.https://acctgrev.ut.ac.ir/article_18471_fd3359ed66a7d4ca99bd91b0eeafdfc7.pdfانتشارات دانشگاه تهرانبررسیهای حسابداری و حسابرسی2645-802013420070220-انتخاب سبد سرمایه ریسکی با استفاده از شبکه های عصبی18472FAرضاراعیJournal Article19700101The major aim of this research is to achieve a more appropriate investment model in portfolio selection for risk taker investors. In this research Markowitz model is the base for comparison in the Portfolio theory, which can construct an optimum portfolio on the basis of the special assumptions. In the present study, along with Markowitz model, the created models through the Artificial Neural Networks (ANN) are applied. Then they have been compared with Markowitz model in several cases of investment. The learning pattern for neural networks is “back propagation”. The portfolios consist of twenty shares in the Tehran Stock Exchange (www.tse.ir), which has been studied for a period of thirteen months. In both Markowitz and ANN portfolios, there is a significant difference between the daily return and the outcome of the investment at the end of the investment period in the test set. Both of these two models are statically and dynamically applied, and in both cases the neural networks’ portfolios outweighed the Markowitz’s portfolios. In this research, the suggested portfolios are for the risk takers and the major goal is to maximize the portfolios’ return. The risk of the portfolios constructed by the neural networks is less than those of the Markowitz model. Furthermore, the transaction costs have not been computed in the Markowitz and neural networks. This study shows that employment of neural networks in portfolios selection can be effective.هدف اصلی این تحقیق دستیابی به یک سبد سرمایه مناسبتر برای سرمایهگذاران ریسکپذیر است. در این تحقیق مدل مارکوتیز در تئوری سبد سرمایه به عنوان مدل مقایسهای استفاده شده است و مدل شبکه عصبی با آن مقایسه شده است. الگوی یادگیری شبکه عصبی، الگوی «پس انتشار خطا» میباشد. سبد انتخابی شامل بیست سهم از بازار بورس اوراق بهادار تهران است که برای یک دوره سیزده ماهه مورد مطالعه قرار گرفته است. در هر دو مدل شبکه عصبی و مارکوتیز، تفاوت معنیداری بین بازده روزانه سبد تصادفی و نتیجه سرمایهگذاری در پایان دوره آزمون وجود دارد. در این سبد، تنها معیار بازده مورد نظر است و ریسک مورد توجه نیست، بنابراین سبد با بالاترین ریسک در مدل مارکوتیز مورد استفاده قرار گرفته است. هزینه معامله در هر دو مدل در نظر گرفته نشده است. این مطالعه نشان میدهد که سبد سرمایه مدل شبکه عصبی پس از دوره آزمون هم بازده بیشتری داشته است و هم ریسک آن از مدل مارکوتیز پائینتر بوده است.https://acctgrev.ut.ac.ir/article_18472_8637eb9813fe41538b40f4a9db138050.pdf